Portfólio CP a jeho diverzifikácia

Výnosnosť a riziko portfólia

Portfólio cenných papierov (CP) predstavuje zbierku rôznych investícií, ktoré investor drží na dosiahnutie svojich finančných cieľov. Tieto investície môžu byť rôzne – akcie, dlhopisy, fondy alebo iné finančné nástroje, ktoré majú potenciál generovať výnos. Výkonnosť portfólia závisí od rôznych faktorov, pričom dva hlavné faktory sú výnosnosť a rizikovosť.

Výnosnosť portfólia

Výnosnosť portfólia je kombinovaná miera výnosu, ktorá závisí od výnosov jednotlivých cenných papierov v portfóliu. Je počítaná ako vážený aritmetický priemer výnosnosti všetkých cenných papierov, pričom váhami sú veľkosti kapitálu investovaného do jednotlivých cenných papierov.

Rizikovosť portfólia

Rizikovosť portfólia závisí od vzájomnej korelácie výnosnosti jednotlivých akcií v portfóliu a rizikovosti týchto akcií. Riziko portfólia môžeme merať pomocou korelačného koeficientu medzi výnosnosťou jednotlivých akcií. Existujú tri typy korelácie:

1. Pozitívna korelácia – Ak výnosnosť jednej akcie rastie, výnosnosť druhej akcie tiež rastie. Koeficient korelácie je medzi 0 a 1.
2. Nulová korelácia – Výnosnosť dvoch akcií nie je vzájomne závislá, koeficient korelácie je 0.
3. Negatívna korelácia – Ak výnosnosť jednej akcie rastie, výnosnosť druhej akcie klesá. Koeficient korelácie je medzi -1 a 0.

Faktory ovplyvňujúce riziko portfólia

Rizikovosť portfólia ovplyvňujú tieto faktory:

• Vzájomná závislosť výnosnosti akcií – Meraná korelačným koeficientom.
• Rizikovosť jednotlivých akcií – Meraná ich štandardnou odchýlkou.
• Veľkosť kapitálu investovaného do jednotlivých akcií – Čím väčší podiel kapitálu je investovaný do rizikových akcií, tým je portfólio rizikovejšie.

Diverzifikácia portfólia

Diverzifikácia je proces, pri ktorom investor investuje do viacerých cenných papierov, aby znížil riziko portfólia. Tento proces spočíva v rozdelení investícií medzi rôzne aktíva, ktoré nie sú úplne závislé od seba. Vďaka tomu možno znížiť riziko bez nutnosti znižovať výnosy.

Diverzifikácia portfólia je obzvlášť efektívna, keď investujeme do cenných papierov, ktorých výnosnosti sú nezávislé (korelácia je nulová). V takom prípade môže investor znížiť riziko, pričom výnosnosť portfólia zostane rovnaká alebo sa dokonca zlepší.

Druhy rizík pri portfóliu CP

1. Špecifické riziko (nesystematické riziko) – Riziko špecifické pre konkrétny cenný papier alebo sektor. Môže sa znížiť diverzifikovaním portfólia.
2. Trhové riziko (systematické riziko) – Riziko, ktoré je spojené s celkovými ekonomickými faktormi, ako je hospodárska recesia alebo politické zmeny. Tento typ rizika nemožno odstrániť diverzifikovaním.

Efektívne a optimálne portfólio

• Efektívne portfólio – Je to portfólio, ktoré pri zvolenom riziku dosahuje najvyššiu možnú výnosnosť, alebo pri zvolenej výnosnosti dosahuje najnižšie riziko.
• Optimálne portfólio – Je to efektívne portfólio, ktoré si investor vyberá na základe svojich preferencií vo vzťahu k riziku. Je to individualizovaný proces, ktorý závisí od toho, aký stupeň rizika je investor ochotný prijať.

Stratégie zabezpečenia hodnoty portfólia

Portfóliové stratégie sa delia na dve hlavné kategórie podľa postoja investora k trhu:

1. Pasívne portfóliové stratégie – Vyjadrujú presvedčenie, že trh je efektívny a že nie je možné neustále predikovať výkonnosť akcií. Tieto stratégie sa snažia sledovať trh a zabezpečiť priemerný výnos. Sú stabilné a nevyžadujú časté zmeny v portfóliu.
2. Aktívne portfóliové stratégie – Počítajú s existenciou podhodnotených alebo nadhodnotených cenných papierov a snažia sa dosiahnuť vyšší výnos ako trh. Manažéri aktívne vyberajú investície na základe analýz a pokusov o odhalenie ziskových príležitostí.

Tvorba portfólia v praxi

Pri tvorbe portfólia musí investor vykonať niekoľko krokov, aby optimalizoval svoj kapitál a minimalizoval riziko. Tento proces sa nazýva umiestnenie aktív a zahŕňa tieto kroky:

1. Sústredenie údajov o aktívach – Získanie informácií o rôznych cenných papieroch, do ktorých možno investovať.
2. Zostavenie súboru možných efektívnych portfólií – Určenie rôznych efektívnych kombinácií aktív na základe diverzifikácie kapitálu.
3. Výber optimálneho portfólia – Výber portfólia, ktoré najlepšie vyhovuje preferenciám investora vo vzťahu k riziku a výnosu.

Tento proces umožňuje investorom efektívne spravovať svoje investície a maximalizovať výnosy pri minimálnom riziku.